按照往年经验，碳酸锂的需求大都是自3月份起逐渐进入旺季，然而碳酸锂现货价钱正在过去的两周走势较弱，易跌难涨，近期企稳后价钱波动幅度持续降低，供需矛盾不凸起。本文将从近期调研来的供需数据出发，对当下的市场矛盾进行梳理。据Mysteel调研，2025年2月中国碳酸锂产量（68厂家，83）为6。41万吨，环比上涨0。8%； 按照原样本数（63厂家，78）为6。09w吨，环比下降4。2%。新增样本口径下，部门厂家因为2月出产日期无限及部门厂家检修持续，未达到排产预期。头部大厂因为成本劣势以及新进产能爬坡，开工率较高；外采矿企业，正在当下成本倒挂，但仍有代工订单维持出产；收受接管端受春节期间停工影响，大都湿法厂正在2月中下旬连续开工，相较于1月份，全体开工率有所下降。2025年3月中国碳酸锂调研排产为7。84万吨，环比上涨22。5%；原样本口径为7。36w吨，环比上涨20。9%。本月C公司锂盐项目估计成功复产，2月持续检修厂家恢复出产，收受接管端连续收到排产订单，估计3月份碳酸锂产量环增较着。据Mysteel调研，按原料划分，3月份锂辉石产线估计产量将达汗青新高，跨越客岁12月旺季程度。锂辉石项目中大厂的产量正在2月份恢复不变，因部门厂家有过年自动停检修打算，1月产量环比削减，头部辉石料大厂矿石库存充脚，原料供应不变，估计满产运转；部门代工场因为矿价倒挂及套保额度耗损，估计正在3月份有所减量。其次，云母料和收受接管料碳酸锂产量平稳运转，部门厂商因价钱低位运转连结较低开工率，产量总体波动不大。盐湖卤方面产量根基持平。按照智利海关发布的出口数据， 2025年2月份智利碳酸锂总出口14562吨，环比降低43。1%，同比降低27。4%。此中出口至中国12040吨，环比降低37。0%，同比降低25。0%。据Mysteel调研，2025年2月中国磷酸铁锂产量为23。39万吨，环比削减9。89%。受春节假期影响，部门企业开工有所下降。估计2025年3月份磷酸铁锂产量为26。69万吨，下逛需求回暖，头部厂家开工较好，部门厂家储能订单有所添加，按照初步伐研环境，4月份估计磷酸铁锂产量环比三月份有所添加，但幅度无限。按照供需两头的调研环境，取我们2月份对供需两头判断根基分歧，也即3月份供需两头双增，但因为供给端环增较多，3月份维持国内碳酸锂过剩累库的判断。供需差：按照排产调研环境，3月份估计累库8948吨，供需双增，辉石料碳酸锂单月产量汗青新高，价钱的低迷并未较着供给端产量的，后续现货价钱将承压运转。2、仓单：自3月初至今，仓单呈现了较着去化，从45962吨削减至35882吨。一方面下逛材料厂从盘面或商业环节收到合适的仓单后自动登记，另一方面部门商业商持有的仓单因临近集中登记月份，选择提前登记提走，节流仓储费用。按照初步伐研环境，近期由于碳酸锂盘面月差较小，可能会影响仓单的添加，三月底集中登记后四月初的仓单量可能较少，给盘面下跌带来支持。3、现货畅通端：据近期的可售库存调研，近日畅通端可售库存持续几周环增，上周已创汗青新高。次要缘由是正在月度供需均衡偏过剩的布景下，下逛材料厂持续从上逛拿货，下逛需求走弱后，惜售情感减退，且市场报价基差同步走强，商业环节逐渐能以可接管的基差补到货。4、现货成交：据样本内日度成交调研环境，近三周现货成交逐周走弱，下逛需求偏弱曾经本色性反映正在每日从畅通环节的采买上。后续跟着客供比例的添加，以及锂盐厂长协比例的升高，估计短期内下逛现货采买力度难以走强。基于以上数据阐发，3月份因为供给端超预期复产，估计呈现近万吨累库，需求走强但并未超预期，碳酸锂价钱承压。后续需要持续逃踪3月份C系的锂盐厂能否如排产中如期爬产，以及矿价能否会继续下跌。除此之外，盘面近期呈现仓单大幅削减的扰动，需要近期新增仓单的力度和持续性，或将成为接下来几周预判价钱变化的沉点。
