：隔夜伦敦现货黄金再次加快走高，上涨2。92%至3424。3美元/盎司，同时刷新汗青新高；现货白银冲高回落，上涨0。45%至32。673美元/盎司；金银比升至104附近。跟着越来越多的迹象表白美国经济存正在阑珊风险，特朗普再次督促美联储鲍威尔降息，他沉申美国国内通缩微乎其微，曲呼应当即降息，否则经济要放缓，加剧了投资者对美联储性和经济前景的担心。别的，二季度美债市场存正在较大兑付担心，出格是特朗普关税政策搅动下，美债抛售风险反而大幅添加，周一晚上美元资产再现股债汇三杀，市场避险情感提拔下，黄金再次发力上扬。全球经济、商业款式的不确定性以及美元信用受损下，黄金买卖逻辑仍聚焦于“畅缩博弈”取“政策扰动”，持续遭到市场逃捧。笔者认为，危机同业，汗青新高下的黄金很难去“量化”高度，维持左侧多头买卖，对于白银而言，工业品和黄金表示同时影响银价，但金银比回归预期下，银价补涨预期会强烈，因而银价维持逢低买入操做。隔夜LME铜继续休市；SHFE铜从力上涨0。41%至76760元/吨。宏不雅方面，跟着越来越多的迹象表白美国经济存正在阑珊风险，特朗普再次督促美联储鲍威尔降息，他沉申美国国内通缩微乎其微，曲呼应当即降息，否则经济要放缓，加剧了投资者对美联储性和经济前景的担心。别的，二季度美债市场存正在较大兑付担心，出格是特朗普关税政策搅动下，美债抛售风险反而大幅添加，周一晚上美元资产再现股债汇三杀，市场避险情感大幅提拔。库存方面，SMM全国支流地域铜库存周一统计比上周五下降3。69万吨至19。65万吨，呈现加快库存态势，总库存较客岁同期的40。37万吨低20。72万吨。需求方面，下逛开工和订单连结平稳。3月国内精辟铜、废铜和阳极铜均呈现较大幅度下降，无疑会加大国内现货严重态势，现货或维系升水。绝对价钱方面，美政策的不确定性正日益加沉市场的担心，二是全球经济和商业的波动，铜价虽呈现修复性反弹，但担心情感下，估计本轮反弹高度受限，短期美元弱势及铜需求维持韧性下仍以修复性反弹对待，关心78000~80000元/吨阻力区间，情感上关心美股及LME铜非亚洲盘走势。隔夜沪镍跌0。18%报125200元/吨。库存方面，昨日国内 SHFE 仓单正在添加229吨至25320吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水下跌75元/吨至150元/吨。周度镍矿价钱小幅上涨，但国内镍铁成交价钱沉心有所下移，据铁合金正在线月第一轮高镍铁投标价钱970元/镍（舱底含税，NI10-12%），交期5月。原猜中镍铁和铬不二价格均有小幅下跌，不锈钢成本支持走弱，叠加社会库存呈现布局性累库，不锈钢价钱窄幅震动运转。新能源方面，受印尼工业园变乱影响，短期MHP供应阶段性偏紧，硫酸镍成本支持相对较强，4月三元前驱体环比添加，但后市来看，原料供应恢复，且对三元需求相对悲不雅。一级镍方面，国内社会库存小幅累库，海外延续累库态势。镍价估值不竭修复，虽然海外政策扰动抬升成本，但根基面来看，上方阻力或将渐显，短期照旧需要情感扰动，关心一级镍库存环境。氧化铝震动偏强，隔夜AO2505收于2830元/吨，涨幅0。35%，持仓增仓3656手至21。3万手。沪铝震动偏弱，隔夜AL2506收于19815元/吨，涨幅0。2%。持仓增仓344手至21。3万手。现货方面，SMM氧化铝价钱小幅回涨至2870元/吨。铝锭现货升水扩至60元/吨，佛山A00报价回跌至19870元/吨，对无锡A00贴水80元/吨，下逛铝棒加工费全线系加工费持稳，低碳铝杆加工费下调47元/吨。氧化铝检修规模扩大但周期持续缩短，对过剩款式帮益不多。估计延续震动款式，以区间操做和远月布空为从，关心成本支持取边际增量博弈。新疆发运受阻和下逛抄底补库等要素下，周内铝锭去库量级创年内新高，但旺季尾声放缓一预期仍正在。进入关税政策调整阶段，铝价区间拾掇模式。区间高抛低吸为从。从力2506收于38420元/吨，日内涨幅1。35%，持仓增仓3802手至66430手；SMM多晶硅N型硅料价钱42000元/吨，现货对从力升水扩至3580元/吨。工业硅震动偏强，从力2505收于8860元/吨，日内涨幅0。34%，持仓减仓24225手至80129手。百川工业硅现货参考价10225元/吨，较上一买卖日下调28元/吨。最低交割品#553价钱降至9050元/吨，现货升水收至225元/吨。工业硅减产打算进一步扩大，伊犁将于5月初停产，西南复产延后。因吃亏严沉部门产能已转向铁合金等版块。此外多晶硅大跌对进一步拖累工业硅，目前硅厂停产速度远低于价钱下探节拍，后续减产难以扭转当前场合排场，或延续探底表示。多晶硅终端需求仍有继续失速迹象。正在布局性错配的压力下，弱预期将进一步加深。仍以偏空思看待，库存拐点取政策动向，交割月前异动风险。昨日碳酸锂期货2507合约跌1。54%至69000元/吨。现货价钱方面，电池级碳酸锂平均价跌600元/吨至70850元/吨，工业级碳酸锂跌550元/吨至69100元/吨，级氢氧化锂（粗颗粒）下跌250元/吨至68580元/吨，级氢氧化锂（微粉）下跌250元/吨至73725元/吨。仓片面，昨日仓单库存添加883吨至30445吨。动静面，2025年3月中国锂辉石进口数量为53。45万吨，环比削减5。8%。此中从进口30。77万吨，环比添加32。6%，同比添加30。5%；自南非进口5。18万吨，环比削减65。3%；自津巴布韦进口5。84万吨，环比削减39。9%；自尼日利亚进口8。51万吨，环比添加82。8%。2025年3月中国碳酸锂进口数量为1。81万吨，环比添加47。0%，同比削减4。8%。此中从智利进口1。27万吨，环比添加67。9%，同比削减22%。自阿根廷进口4646吨，环比添加5。9%，同比添加86。3%。供应端，碳酸锂周度产量环比削减574吨至17388吨，次要为锂辉石提锂；4月估计产量达到近8万吨，日均产量环比添加4%。需求端，三元+磷酸铁锂正极材料日均耗损碳酸锂环比添加约5%，库存周度库存周转均有下降。库存端，周度库存延续小幅累库态势，此中上下逛添加，其他环减省少。对后市需求担心照旧，叠加供应减产力度仍较小，若是没有新的价钱利多刺激，短期或延续震动偏弱运转，但需要关心上逛停减产环境，仓单库存环境以及锂矿价钱走势。
